Рынок акций не внушает оптимизма

Рынок акций последнюю неделю упорно идет вниз, делая небольшие передышки. К пятнице он опустился в район 1450 пунктов по индексу РТС. Однако аналитики сомневаются, что здесь он найдет поддержку, чтобы снова начать расти. Есть мнения, что снижение рынка продлится до конца лета, и он может достигнуть отметки 1350 пунктов. Возможно и более сильное снижение, но такое развитие событий специалисты расценивают как маловероятное. Паниковать и сбрасывать ценные бумаги, купленные прямо на бирже или опосредованно через фонды коллективных инвестиций, уже поздно, нужно просто терпеливо ждать, пока рынок не покажет признаков роста. Как только они появятся - срочно скупать акции и наращивать капитал на второй волне роста. А она никуда не денется и рано или поздно придет. Череда взлетов и падений, такова логика жизни.

Тем, кому все-таки срочно нужно разместить сбережения и в банк нести их не хочется, а если они к тому же накоплены в долларах США, имеет смысл присмотреться к долговому рынку. Падение цен на акции спровоцировало рост спроса на облигации, и они стали весьма привлекательным активом. Однако надо помнить, что как только акции начнут дорожать, облигации будут дешеветь. Аналитики рекомендуют покупать долговые обязательства тех компаний, чья продукция не зависит от конъюнктуры внешних сырьевых рынков. Оно и понятно: именно эти компании стали сейчас источником нестабильности внутреннего фондового рынка. Главные причины его падения - это снижение цен на металлы и нефть.

С черным золотом вообще интересная история: члены нефтяного картеля ОПЕК недавно заявили, что спрос на их сырье впервые за три года начал падать. Причем в аналитическом отчете нефтяных специалистов особо отмечается, что совокупный мировой спрос на нефть будет расти и, прежде всего, за счет Китая. Просто потребители жидких углеводородов переключаются с поставщиков, входящих в картель (Ирак, Саудовская Аравия, Индонезия, Венесуэла, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Нигерия, Ливия, Алжир и Катар), на независимых производителей нефти - таких как Россия.

Так что заявления президента Владимира Путина о необходимости создания в стране нефтяной биржи пришлось весьма кстати. России незачем ориентироваться на цены иностранных бирж, если спрос на ее нефть будет расти опережающими темпами. Возможно, что тогда отечественное черное золото марки urals будет цениться выше, чем brent (сейчас urals стоит на 3-5% ниже). В конечном итоге колебания на фондовом рынке России не будут так сильно зависеть от динамики цен на нефть на иностранных биржах.

Прекрасным объектом для размещения средств частного инвестора может стать жилая недвижимость. Впрочем и на нее, как отмечают риэлтеры, рост цен несколько замедлился, но это вовсе не повод для расстройства. Главная особенность рынка жилья заключается в том, что предложение все больше отстает от спроса. И при этом строительные компании активно подливают масла в огонь. Разогревая рынок, они попросту придерживают часть построенных квартир, разумеется, наиболее хороших, стараясь в первую очередь распродать неликвиды. И то жилье, что пустовало несколько лет подряд, сейчас уходит, что называется, "в лёт".

Риэлтеры не перестают удивлять байками о чудесном росте цен. Так, например, пока потенциальный покупатель стоит 40 минут в очередь на просмотр объекта, цена квартиры поднимается на $2 тыс. А люди, покупающие жилье в кредит, просто не успевают оформить сделку. На это требуется месяц, но продавцы ждать не хотят.

По прогнозу аналитиков, этим летом рост цен на жилье может остановиться, и цены могут даже немного упасть. Однако осенью они начнут подниматься с удвоенной силой. И все потому, что жилья в России строится мало - так мало, что скоро по всей стране недвижимость будет стоить, как в Москве. И тогда сотрется разница между городом и деревней...

Кстати, со стремительным ростом цен на жилье в первопрестольной аналитики связывают увеличение спроса на недвижимость в Петербурге. Опять же, по словам риэлтеров, некоторые петербуржцы, переехавшие несколько лет назад на заработки в златоглавую, сейчас продают жилье в столице и возвращаются назад, покупая такие роскошные квартиры, какие в Москве им и не снились. В городе на Неве цены на квартиры на 20%, а иногда и на все 40% ниже, чем в столице, и растут они здесь медленнее: сказывается климат и наличие федеральных органов власти. Желающих жить во второй столице не так много, как в первой, особенно среди материально обеспеченных россиян. Но тем не менее, по прогнозу экспертов, средняя цена 1 кв. метра жилья в Петербурге к концу 2006 года вполне может достичь отметки в $2 тыс., а то и больше.

Конечно, позволить себе инвестиции в недвижимость могут только зажиточные граждане с доходом от $2 тыс. на человека в месяц. Остальным придется довольствоваться банковскими вкладами, доходы по которым едва покрывают инфляцию, паями инвестиционных фондов (ПИФ) и вложениями в общие фонды банковского управления (ОФБУ). Это аналог ПИФа, только управляется не специализированными управляющими компаниями, а банками. Доходность и тех и других примерно одинаковая, а риски вложений пока сопоставить сложно. Все-таки у ПИФов уже достаточно долгая история, а ОФБУ только становятся популярными, и они не так сильно "раскручены". Впрочем, у ОФБУ есть существенное преимущество перед паевыми инвестфондами. ПИФы не могут покупать срочные контракты на биржах как в России, так и за границей, не могут вкладывать средства в драгметаллы, АДР и валютные облигации. В ОФБУ можно принести валютные сбережения, с ПИФами такой номер не пройдет.

Александр Сологуб, ИА "Росбалт"

КОММЕНТАРИИ СПЕЦИАЛИСТОВ:

Начальник отдела пассивных и активных операций КБ "Московский Капитал" Константин Фельтов:

Частным инвесторам не стоит суетиться. Коррекция на рынке оправдана, проходит на фоне снижения цен на нефть и металлы. Более того, она, скорее всего, продлится довольно продолжительное время, может быть даже до конца лета. Однако перекладывание в другие активы для частных инвесторов вряд ли могут быть эффективны. Во-первых, цены на золото тоже могут корректироваться вниз. Во-вторых, рублевые облигации скорее интересны для инвесторов, имеющие в инвестиционном портфеле доллары США (это связано с активным укреплением рубля). В-третьих, ситуация на рынке не критическая. Пройдет время и на рынке рано или поздно будет рост. Частный инвестор должен уметь ждать - только терпение дает эффективно заработать на рынке.

Ведущий аналитик аналитического управления ОАО "ПСБ" Алексей Зайцев:

В связи с происходящей коррекцией рынка вниз цены многих акций, в том числе ряда акций "первого эшелона", стали близки к уровням локального "дна".
На наш взгляд сильным уровнем поддержки для рынка акций может стать технический уровень 1350 пунктов по индексу РТС. Вероятность более существенного снижения мы оцениваем как низкую.
Мы расцениваем коррекцию рынка как возможность для приобретения акций по низким ценам. Но пока рекомендуем воздержаться от наращивания позиций по акциям до появления признаков прекращения коррекционного снижения. В случае роста индекса РТС на 8-10% от минимума снижения стоит наращивать объем открытых длинных позиций по акциям.
Возобновление роста рынка акций возможно, в случае если замедление темпов инфляции в США вызовет прекращение повышения ставки ФРС после достижения уровня 5,25%, и при этом мировые цены на нефть останутся на достаточно высоких уровнях, чтобы обеспечить получение сверхдоходов российскими нефтедобывающими компаниями.
Что касается облигаций, то мы считаем, что сейчас надежны практически все облигации компаний тех секторов, рост спроса на продукцию которых слабо зависит от конъюнктуры мировых рынков. Таковыми являются компании потребительского сектора (включая строительный), в меньшей степени - компании машиностроения и черной металлургии. Облигации телекоммуникационного сектора в несколько меньшей степени удовлетворяют этим условиям, так как спрос на их услуги зависит от конкурентной среды.

Генеральный директор управляющей компании "Промсвязь" Дмитрий Благов:

В сегодняшних условиях частным инвесторам прежде всего стоит успокоиться. После безудержного роста, продолжавшегося более года, рано или поздно коррекция на рынке должна была наступить. Мы не видим присутствия глобальных рисков в мировой экономике, которые могут привести к изменению растущего тренда. Хотя движение вниз в мае было сильным и очень жестким, именно такие движения являются хорошей возможностью для покупки.
Что касается рынка облигаций, то он как раз последнее время растет. Это обусловлено ситуацией на рынке акций. Управляющие компании и банки освободившиеся от продажи акций средства направили на покупку долговых инструментов. Но как только закончится падение фондового рынка, облигации опять начнут продавать. Поэтому инвесторам, предпочитающим облигации, можно порекомендовать бумаги с низкой дюрацией и высоким купоном. Мы бы не делали акцента на том или ином секторе экономики, значительно важнее надежность конкретного эмитента. Что же касается облигаций строительных компаний, то риски по ним всегда были крайне высокими, что связано с низкой прозрачностью бизнеса и зависимостью взаимоотношений таких компаний с региональными властями.
Восстановление рынка акций после столь резкого падения скорее всего будет проходить медленно и в достаточно нервозной обстановке. Взлеты оптимизма будет сменять падение и полный пессимизм. Прогнозы аналитиков разных компаний будут сильно разниться. Но мы ожидаем, что к концу лета - началу осени рынок акций восстановит утраченную ликвидность и начнет расти.
Мы не видим индекс ниже 1350 пунктов, что будет 50% коррекцией к последнему движению. Хотя повторюсь, данное развитие ситуации на сегодняшний день нам представляется мало вероятным.