Societe Generale предрекает «новые трудности» на рынке госдолга РФ

Аналитики французского банка Societe Generale SA (SocGen) полагают, что инвесторов в локальные российские гособлигации ждут новые трудности прежде, чем на рынке, просевшем на фоне санкционной риторики США и «ястребиных» комментариев Центробанка РФ, наметится передышка.

Хотя Банк России, по прогнозу SocGen, воздержится от повышения ставки на заседании в предстоящую пятницу, он может просигнализировать о готовности ужесточить политику в случае усиления инфляционных рисков, сообщает Finanz.

Между тем, указывают эксперты, несмотря на «кажущийся сбалансированным подход» американских конгрессменов к вопросу о санкциях против РФ на последних слушаниях, неопределенность вокруг того, какие именно ограничения будут утверждены в итоге, сохраняется и пока не оставляет поводов для оптимизма.

«Учитывая текущую комбинацию факторов, ситуация на рынке локального суверенного долга РФ явно начинает складываться в пользу медвежьего сценария: возможно, с ралли облегчения в конце, но весьма болезненного до этого», — подчеркивают стратеги Societe Generale Юрий Тулинов и Феникс Кален.

Доходности облигаций федерального займа, подскочившие в прошлом месяце в свете активизировавшихся дискуссий о расширении санкций против России в США, продолжают расти в сентябре после заявления ЦБ РФ о возможности обсудить ужесточение денежно-кредитной политики. SocGen видит потенциал у ставок на уплощение кривой доходности, считая текущие спреды, в частности на отрезке от двух до пяти лет, экономически неоправданными при негативном сценарии.

При этом, считают аналитики, размещение больших объемов российских облигаций федерального займа (ОФЗ) на аукционах в ближайшие недели маловероятно.