ЮКОС без нефти - деньги на ветер

Судебные приставы собираются в самое ближайшее время выставить на торги основной добывающий ресурс империи Михаила Ходорковского - компанию "Юганскнефтегаз" - в счет погашения многомиллиардных долгов "ЮКОСа" по налогам. В ответ на это "ЮКОС" обратился к Правительству России, Министерству юстиции, Службе судебных приставов, а также ряду других заинтересованных ведомств с заявлением о том, что нефтяная компания "ЮКОС" объявит себя банкротом, если будет продано ее основное нефтедобывающее предприятие - "Юганскнефтегаз".

За последний год компания ЮКОС уже успела претерпеть массу неприятностей. Однако все они, по большому счету, были 'не фатальными'. Главный акционер в тюрьме, налоговые органы требуют от компании вернуть огромные суммы - всё это хоть и крайне серьезно, но не смертельно.

Размер испрошенной недоимки - больше 3 млрд. долларов. Бесспорно, цифра огромная - но не для такого монстра, как ЮКОС. Не будем говорить о капитализации, но даже чистая квартальная прибыль ЮКОСа, по данным самой компании, в среднем, превышает миллиард долларов. Укус конечно болезненный, но излечимый. То же относится и к небезызвестному синдицированному миллиардному кредиту.

Касательно колебаний котировок акций компании на биржах - так тут все еще проще: сегодня они падают, а завтра могут и начать расти (что уже неоднократно наблюдалось). Это же относится и к арестованным счетам - сегодня арест наложен, а послезавтра будет снят.
А вот с "Юганскнефтегазом" всё намного хуже. Причем гораздо хуже, чем может показаться на первый взгляд.

Всё просто: ЮКОС, в первую очередь, компания нефтедобывающая. И когда она, по факту, лишается почти двух третей собственной нефтедобычи - это конец того ЮКОСа, к которому все привыкли. То есть, если Кремль поставил задачу 'растереть ЮКОС' - задача уже выполнена. Крупнейший игрок российского рынка низведен до обычной компании 'второго эшелона'.

Но самый интересный вопрос в том, к кому отойдет "Юганскнефтегаз"? Логично было бы, в той или иной форме, передать этот актив государству. Которое, со своей стороны, могло бы 'пойти на мировую' - и списать ЮКОСу большинство долгов. Такая вот, если угодно, форма взаимозачета.

В этом случае наиболее логичным исходом стала бы продажа (или передача) "Юганскнефтегаза" "Роснефти" или, на худой конец, "Газпрому". Тем более, что цена, о которой говорят аналитики (1,75 млрд. долларов), - ниже 'нормальной' (с поправкой на запасы) примерно на порядок. Куда деваться: рынок - штука суровая...
А фирма DeGolyer and MacNaughton и вовсе оценила капитализацию компании в 30,2 млрд. долларов (по состоянию на 31 декабря 2003 г.) - эти данные приводятся на сайте ЮКОСа. Такой вот любопытный у нас нынче рынок.

Такой расклад наводит на подозрения, что события будут развиваться по худшему из возможных сценариев. Если "Юганскнефтегаз" отойдет неким третьим лицам, то проиграют все - за исключением, разумеется, этих самых 'третьих лиц'. И неважно, станет ли новым собственником 'национально ориентированный олигарх' Богданов ("Сургутнефтегаз") или лондонский денди Абрамович ("Сибнефть") - кроме них самих подобное перераспределение собственности крупнейшей российской нефтекомпании не будет выгодно никому. А главным проигравшим окажется государство. В результате вся история окажется не элегантной акцией могущественных силовиков, а вполне распространенным у нас 'усердием не по разуму'.

Впрочем, в последнее время Абрамович старается дистанцироваться от власти, дабы избежать судьбы Михаила Ходорковского. По мнению аналитиков, он вряд ли предпочтет спорту сомнительную дружбу с нынешней властью. Зато для частной нефтяной компании "Сургутнефтегаз" (пользующейся определенной поддержкой во властных структурах) отказываться от такого пирога нелогично. Да и свободные денежные средства у компании имеются. Именно "Сургутнефтегаз" и называют главным кандидатом на покупку ОАО "Юганскнефтегаз".

Хотя всё равно получается как-то кривовато: перераспределение собственности в пользу 'национально ориентированного капитала' - это, конечно, "в русле", и недурной популистский ход - но, мягко говоря, не очень удачный в плане экономическом. Да и грандиозного скандала в этом случае избежать гарантированно не удастся - о чем говорит, к примеру, известный аналитик Кирилл Тремасов ("Банк Москвы").

С другой стороны, в этом же 'русле' - ни под каким видом не подпускать к этому 'пирогу' западные компании. Особенно - с учетом мизерной цены, по которой предполагается выставлять "Юганскнефтегаз"на продажу.

Сергей Ильин